一季度密集出台的各惠农政策，仍围绕在稳粮增收。要达到稳粮增收目标，途径是提高农民种植积极性和增加农民家庭经营性、转移性收入，具体方式体现在加大对粮食种植和农业上游子行业的投资力度上。

　　种业处景气周期

　　在稳粮增收的政策目标下，粮食种植业和上游种子行业是长期受益的。最低收购价和补贴提高，促进农民种植积极性，种子需求增加；在制种量连续下降的情况下，供需矛盾趋缓，种子价格也将有所

　　糖业处转折之年

　　2009年将是国内食糖转折之年，糖价将在3300～4000元/吨之间震荡。从2月19日的糖协会议、3月份郑商所与广西农业厅的联合调研、已停榨糖厂数量及减产幅度等方面综合看，2008/09榨季食糖减产已成定局，我们预计广西减产幅度在19%左右。家庭消费呈刚性，食糖消费的变化主要在于工业用糖。通过对各含糖食品产量增速的粗略计算，我们预计2008/09榨季销量将与上榨季基本持平。同时，我们也通过对消费增速和广西产量减少的变化对本榨季的供需缺口进行了敏感分析，预计食糖供需将出现紧平衡或略有缺口。下榨季因种植面积可能下降及食糖生产周期影响，将供不应求。供需矛盾缓解，糖价也将回升。

　　综上分析，维持行业“强于大市”投资评级。我们倾向于选择长期受益政策及行业矛盾趋缓的仍处于景气周期的种子行业，以及2009年行业供需即将发生转变的食糖制造业。建议重点关注敦煌种业（600354）和南宁糖业（000911）。